TBT模式及案例
TBT(Transfer-Build-Transfer)就是將TOT與BOT融資方式組合起來，以BOT為主的一種融資模式。在TBT模式中，TOT的實施是輔助性的，采用它主要是為了促成BOT.
TBT的實施過程如下：政府通過招標將已經(jīng)運營一段時間的項目和未來若干年的經(jīng)營權無償轉讓給投資人;投資人負責組建項目公司去建設和經(jīng)營待建項目;項目建成開始經(jīng)營后，政府從BOT項目公司獲得與項目經(jīng)營權等值的收益;按照TOT和BOT協(xié)議，投資人相繼將項目經(jīng)營權歸還給政府。實質(zhì)上，是政府將一個已建項目和一個待建項目打包處理，獲得一個逐年增加的協(xié)議收入(來自待建項目)，最終收回待建項目的所有權益。
特征分析
TBT模式兩大特點是：
其一，從政府的角度講，TBT盤活了固定資產(chǎn)，以存量換增量，可將未來的收入現(xiàn)在一次性提取。政府可將TBT融得的部分資金入股BOT項目公司，以少量國有資本來帶動大量民間資本。眾所周知，BOT項目融資的一大缺點就是政府在一定時期對項目沒有控制權，而政府入股項目公司可以避免這一點。
其二，從投資者角度來講，TOT項目融資的方式很大程度上取決于政府的行為。而從國內(nèi)外民營TOT項目成敗的經(jīng)驗看，政府一定比例的投資是吸引民間資金的前提。在BOT的各個階段政府會協(xié)調(diào)各方關系，推動BOT項目的順利進行，這無疑減少了投資人的風險，使投資者對項目更有信心，對促成BOT項目融資極為有利
