為解決資金來(lái)源問(wèn)題，有些融資租賃公司在設(shè)立之初，就把自己的目標(biāo)定位在“未來(lái)的三五年內(nèi)，將公司在證券交易所上市”。筆者在與證券界人士交流租賃公司上市問(wèn)題時(shí)，他們把融資租賃作為強(qiáng)（經(jīng)濟(jì)）周期產(chǎn)業(yè)看待，認(rèn)為不易入市。而且從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，融資租賃直接在證券交易所上市的企業(yè)不多。
分析其原因：融資租賃只是一種交易方式，但若有許多企業(yè)將其作為主業(yè)經(jīng)營(yíng)，其交易方式就成為一種業(yè)態(tài)，形成融資租賃業(yè)。融資租賃業(yè)本身應(yīng)與市場(chǎng)周期無(wú)關(guān)，但其服務(wù)對(duì)象若是強(qiáng)周期產(chǎn)業(yè)，租賃公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)也就是強(qiáng)周期產(chǎn)業(yè)。如：工程機(jī)械的融資租賃，當(dāng)國(guó)家宏觀調(diào)，打壓房地產(chǎn)時(shí)，工程機(jī)械的融資租賃因需求急劇下降，融資租賃專業(yè)公司立即進(jìn)入蕭條期。
又因融資租賃是交易方式，當(dāng)金融海嘯沖擊中國(guó)時(shí)，金融租賃業(yè)務(wù)不但沒(méi)有因經(jīng)濟(jì)蕭條而蕭條，反而進(jìn)入有史以來(lái)的急劇擴(kuò)張。這是不是說(shuō)融資租賃業(yè)是反周期產(chǎn)業(yè)呢？答案肯定是否定的。
因?yàn)槿谫Y租賃的特殊性，租賃公司的背景不同，經(jīng)營(yíng)定位也有所不同。是否是強(qiáng)周期還是反周期還要看他們的經(jīng)營(yíng)定位。通常租賃公司的租賃標(biāo)的物定位在單一產(chǎn)品、單一產(chǎn)業(yè)，且這個(gè)產(chǎn)業(yè)是強(qiáng)周期產(chǎn)業(yè)。那么基本上這類租賃公司形成的業(yè)態(tài)圈就是強(qiáng)周期產(chǎn)業(yè)。
若租賃公司的融資租賃標(biāo)的物定位在在朝陽(yáng)，可持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，雖然也受周期影響，這類租賃公司形成的產(chǎn)業(yè)圈不會(huì)成為強(qiáng)周期產(chǎn)業(yè)。
若定位在多產(chǎn)業(yè)、專業(yè)化、非租賃公司競(jìng)爭(zhēng)激烈的同質(zhì)化產(chǎn)業(yè)，而是滿足客戶需求的多方位服務(wù)上。這種多元專業(yè)化經(jīng)營(yíng)定位，因涉及行業(yè)多，不同行業(yè)的周期不同，在周期交錯(cuò)的情況下租賃公司的經(jīng)營(yíng)受周期的影響相對(duì)較小。倘若“多元”是在同產(chǎn)業(yè)鏈上的，那么產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)菑?qiáng)周期產(chǎn)業(yè)，租賃公司也會(huì)受影響成為強(qiáng)周期產(chǎn)業(yè)。
在經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)候，一些經(jīng)營(yíng)不善，應(yīng)付不了強(qiáng)周期的企業(yè)相繼被淘汰，抗周期的優(yōu)質(zhì)企業(yè)這是就顯露出來(lái)。因此時(shí)融資成本比較低，他們有采用租賃降低融資成本的需求。而且在周期低潮通過(guò)融資租賃添置的設(shè)備，在周期高潮時(shí)還租能力能夠得到充分保障。若租賃公司定位服務(wù)這類客戶，那么將成為反弱周期產(chǎn)業(yè)。
就算工程機(jī)械這種強(qiáng)周期產(chǎn)業(yè)，若能在現(xiàn)代營(yíng)銷體系下經(jīng)營(yíng)融資租賃，通過(guò)在制造、再銷售、再租賃獲取低周期利潤(rùn)，健康發(fā)展，這類的租賃公司圈也不能算是強(qiáng)周期產(chǎn)業(yè)。如：卡特彼勒這樣的百年老店經(jīng)歷了數(shù)個(gè)經(jīng)濟(jì)周期也沒(méi)有垮，就是因?yàn)橛羞@個(gè)體系的存在。
因此要看融資租賃是否是強(qiáng)周期產(chǎn)業(yè)，主要看租賃公司的經(jīng)營(yíng)定位和經(jīng)過(guò)低周期洗禮并存活下來(lái)。活過(guò)來(lái)的融資租賃公司，就是抗周期企業(yè)，甚至是反周期企業(yè)。
要簡(jiǎn)單地從“融資租賃業(yè)”看，是強(qiáng)周期、弱周期還是反周期產(chǎn)業(yè)，還真不好說(shuō)。只要能不斷地制造高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的租賃資產(chǎn)，具有獨(dú)特的核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展的活力?；蛟S有機(jī)會(huì)上市。因?yàn)檫@樣做需要高智商和高難度的操作。也因如此，國(guó)際上，上市的融資租賃公司鳳毛麟角。
反看中國(guó)的融資租賃業(yè)，是否有機(jī)會(huì)大范圍成為上市公司呢？至少現(xiàn)在把租賃當(dāng)貸款做的，擁有低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的租賃公司，目前上市的機(jī)會(huì)還不會(huì)太大。剩下的“借殼上市”，“境外上市”，“迂回上市”等手段上市的公司，有成功的，但不是都能成功，可持續(xù)的。
“強(qiáng)周期”不是阻止租賃公司上市的唯一障礙。多元化專業(yè)經(jīng)營(yíng)，多收益低風(fēng)險(xiǎn)操作，只要租賃資產(chǎn)能銷售出去，不上市又有何妨。
做一堆不管資產(chǎn)質(zhì)量是否好壞的租賃資產(chǎn)就想上市的“日新”模式，已經(jīng)被證明是行不通的。融資租賃是知識(shí)經(jīng)濟(jì)，不用消耗點(diǎn)腦力加體力，想在這個(gè)領(lǐng)域長(zhǎng)期生存下去不那么容易。
