近日，有租賃業(yè)高管開始擔(dān)心融資租賃公司可能開成“金融百貨商店”，要做真租賃，而不是做假銀行。考慮到融資租賃最大量的資金來自于銀行，而監(jiān)管層明確2012年以防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)為主要任務(wù)，我們擔(dān)心此語境可能帶給融資租賃行業(yè)以沉重的打擊。而本月正是監(jiān)管層調(diào)整金融租賃公司風(fēng)險(xiǎn)管控標(biāo)準(zhǔn)的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。2011年3月，監(jiān)管層要求試運(yùn)行全新監(jiān)管規(guī)則《風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指引》和《分類監(jiān)管指引》，使金融租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)管控標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步向銀行看齊，并規(guī)定時(shí)限為一年。
融資租賃公司是改革開放后“利用外資”政策的產(chǎn)物，該行業(yè)的發(fā)展一直很謹(jǐn)慎，1986－1995年10年間總共才審批了16家金融租賃公司，之后到2007年批準(zhǔn)首家銀行系金融租賃公司的12年間，更未批準(zhǔn)過一家新的金融租賃公司。2006年時(shí)該行業(yè)資產(chǎn)僅為160多億，業(yè)務(wù)規(guī)模僅約80億元，致使作為全球制造大國(guó)的中國(guó)難以滿足制造業(yè)對(duì)金融租賃的巨大需求。
在全球經(jīng)濟(jì)可能陷入十年低迷期的當(dāng)下，融資租賃由于兼有融資、投資和促銷多種功能，對(duì)促進(jìn)設(shè)備投資、消費(fèi)和出口方面具有獨(dú)特的作用，是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重大利器。
一是有利于通過促進(jìn)設(shè)備投資帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。在金融危機(jī)面前，各國(guó)紛紛把科技進(jìn)步作為最重要的手段之一。金融租賃在發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)成為設(shè)備投資中僅次于銀行信貸的第二大融資方式，這對(duì)中國(guó)利用金融租賃促進(jìn)設(shè)備投資，尤其是七大新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)投資顯然具有重大意義。
二是有利于通過資本輸出帶動(dòng)國(guó)內(nèi)資本貨物海外銷售。相比西方發(fā)達(dá)國(guó)家而言，中國(guó)的資本貨物技術(shù)含量和附加值相對(duì)較低。如果再不輔助以融資租賃，中國(guó)的資本貨物出口顯然更加缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。比如，2011年中國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)量和銷量均超過美國(guó)、日本和德國(guó)，居世界首位，銷往國(guó)外的40%通過融資租賃實(shí)現(xiàn)。這顯然跟中聯(lián)重科、三一重工、徐工集團(tuán)、玉柴重工等國(guó)內(nèi)許多工程機(jī)械制造商紛紛建立融資租賃公司不無關(guān)系。
三是有利于提高外匯儲(chǔ)備的使用效益。中國(guó)將巨額外匯儲(chǔ)備購(gòu)買美國(guó)國(guó)債等低回報(bào)資產(chǎn)的同時(shí)，巨大的航空租賃市場(chǎng)卻被外國(guó)資本占據(jù)。工銀租賃的總裁叢林曾稱，中國(guó)租賃公司只占國(guó)內(nèi)航空租賃市場(chǎng)10%左右，另外90%的飛機(jī)是由國(guó)外專業(yè)飛機(jī)租賃公司或外資金融機(jī)構(gòu)提供。波音公司更是預(yù)測(cè)，未來二十年航空業(yè)將成為全球性高速增長(zhǎng)的行業(yè)，而中國(guó)將成為全球最大的航空租賃市場(chǎng)。此外，目前歐美受制于財(cái)政赤字，缺乏能力投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這對(duì)融資租賃利用外儲(chǔ)投資也是一個(gè)方向。
2011年，中國(guó)融資租賃行業(yè)全年業(yè)務(wù)總量為9300億元，同比增長(zhǎng)32.9%，遠(yuǎn)低于“十一五”期間205.8%的年復(fù)合增長(zhǎng)率。相比歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體20%－30%的租賃滲透率，中國(guó)僅約4%－5%，中國(guó)的融資租賃行業(yè)還很不發(fā)達(dá)，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)破千億的金融租賃公司更只有一家。
這與法律和政策的諸多不配套限制顯然有直接關(guān)系。2011年行業(yè)增速大幅度減緩的主要原因，就在于試行了比銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)還更為嚴(yán)厲的七大類47個(gè)指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。與此同時(shí)，2011年以來央行即對(duì)金融租賃公司融資租賃業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)?？刂疲约安鹑胭Y金最長(zhǎng)期限為3個(gè)月的限制，都要了超過一半資金來源于銀行貸款的金融租賃公司的命，更加加大了資金期限錯(cuò)配和流動(dòng)性管理難題。而相比國(guó)外高出約10%－20%的稅負(fù)成本，都限制了國(guó)內(nèi)融資租賃行業(yè)的發(fā)展。
最終分析結(jié)論：
企業(yè)通過融資租賃開展資本品投資實(shí)際相當(dāng)謹(jǐn)慎，限制融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展并不利于產(chǎn)業(yè)升級(jí)和增進(jìn)出口，也與西方走出金融危機(jī)的普遍應(yīng)對(duì)做法背道而馳。因此，國(guó)內(nèi)對(duì)融資租賃的政策不應(yīng)繼續(xù)收緊而要放松。
