以下為全國人大財經(jīng)委副主任吳曉靈發(fā)言實錄：
吳曉靈：我談一些對金融體制的一些整體觀點，然后再說一下對于青島金融業(yè)的發(fā)展建議。
由美國次貸危機引發(fā)的金融危機，其重要產(chǎn)生原因是衍生品過度發(fā)展與監(jiān)管的缺失，因而很多人都提出我們在這次金融危機之后，在金融衍生產(chǎn)品方面要去杠桿化，要碰出金融的泡沫，要完善監(jiān)管制度。而且，也看到了一些發(fā)達國家在制造業(yè)方面沒有很好的發(fā)展，有產(chǎn)業(yè)空心化的問題，因而提出了讓制造業(yè)回歸減少對金融發(fā)展的依賴，成為歐美國家調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)重要的政策。
中國的金融穩(wěn)定得益于金融改革的推進和金融業(yè)相對保守的發(fā)展戰(zhàn)略。在金融危機之后，很多人都提到了中國沒有遇到金融危機沖擊，似乎我們的經(jīng)驗是非常好的。但是我們應(yīng)該看到，中國能夠避免金融危機，更重要的是我們推進了改革。在危機之前我們完成了國有商業(yè)銀行的股份制改造和上市，完成了對證券公司的綜合治理，從1995年以后又對很多非銀行機構(gòu)進行了改革，實際上這些改革增強了我們企業(yè)的競爭力和抗風(fēng)險能力。但是，在金融業(yè)發(fā)展方面相對保守，這種戰(zhàn)略是好是壞？我認(rèn)為從長遠來看，這種保守的發(fā)展戰(zhàn)略對于完善對實體經(jīng)濟的服務(wù)并不是特別好，因而為了要提升中國經(jīng)濟發(fā)展的潛力，需要提升金融業(yè)的服務(wù)水平，來促進發(fā)展?jié)摿Φ尼尫牛@是企業(yè)界的一種訴求。融資難和投資難并存的現(xiàn)象，其實就是目前金融發(fā)展稍顯保守的現(xiàn)狀反映。
中國政府的監(jiān)管當(dāng)局其實也看到了這個問題，因而現(xiàn)在在不斷加大金融改革力度。以企業(yè)需求為導(dǎo)向推進金融改革，改進金融服務(wù)已經(jīng)是現(xiàn)在金融政策的基點。從2009年開始，在金融危機的背景下，中國政府還有央行提出了推進人民幣跨境結(jié)算的改革措施，極大加大了中國金融業(yè)對外開放的力度。而這種措施的提出，也順應(yīng)了在金融危機之下，各國感到我們不能夠把所有希望都寄托在一個“美元獨大”的貨幣體系上，希望能夠給世界多一種貨幣結(jié)算的選擇，這是周邊國家的要求，也是我們的企業(yè)能夠走出去的一個非常重要的改革措施。
我想講的第二個問題，就是要加快金融服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)改革。剛才談到的這次金融危機一個很重要的教訓(xùn)，就是要改善金融監(jiān)管。對于中國來說，應(yīng)該是擴大金融改革開放的力度。在金融業(yè)為實體經(jīng)濟服務(wù)的過程中，中國存在哪些薄弱環(huán)節(jié)呢？
第一，我認(rèn)為應(yīng)該放松管制，給企業(yè)以更多的融資自主權(quán)，最近，證監(jiān)會在發(fā)行制度、退市制度、提高上市公司質(zhì)量和多層次資本市場發(fā)展采取了一系列的改革措施，加大直接融資的比重，通過發(fā)展資本市場給企業(yè)以股本融資的場所，應(yīng)該說是進行了大力改革，但是我認(rèn)為當(dāng)前改革的重點應(yīng)當(dāng)是加快“四板”市場的建設(shè)，給中小企業(yè)股權(quán)融資開拓合法渠道?！八陌濉逼鋵嵕褪窍鄬τ谏虾?、深圳的主板市場、中小板市場和創(chuàng)業(yè)板市場、以高科技園區(qū)連接的股份代轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)而言的。我說的“四板”是指非公眾上市的企業(yè)的股權(quán)應(yīng)該有一個轉(zhuǎn)讓的場所。一個企業(yè)從出生到它成長，必須要經(jīng)過多輪的融資，我國現(xiàn)在資本市場中最大的問題，是出生的企業(yè)沒有一個合法的多次融資渠道，因而難以培養(yǎng)高質(zhì)量的上市企業(yè)，也就是說我們的資本市場有一個發(fā)展的塔尖——上市的企業(yè)，但是缺少厚實的塔基——沒有中小企業(yè)股本融資的合法渠道。產(chǎn)權(quán)交易所都有一個訴求，就是很多企業(yè)的股份應(yīng)該得到轉(zhuǎn)讓，但由于對非上市的股份企業(yè)沒有明確的合法渠道，他們只能以產(chǎn)權(quán)交易的方式出現(xiàn)。如果我們能夠把這些非公眾的200份以下的，甚至過去老的證券法1000個股東以下作為非公眾企業(yè)，把他們的股權(quán)有一個合法的股東轉(zhuǎn)讓渠道的話，對于大量的中小企業(yè)的股本融資是一個很大的促進，因而在這方面我們應(yīng)該加大力度。
資本市場還有一個債券的融資，在債券融資方面推出了私募債券，現(xiàn)在推行的私募債券發(fā)行重點都是一些中小企業(yè)，應(yīng)該說面對合格投資者的私募債券發(fā)行，對企業(yè)用債券渠道發(fā)融通資金是有很大好處的，但我更希望在我們國家進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中，能夠用私募債券來發(fā)行并購的債券，支持企業(yè)的收購、兼并，服務(wù)于結(jié)構(gòu)調(diào)整。
第二，應(yīng)該發(fā)展金融衍生產(chǎn)品，給企業(yè)管理風(fēng)險的工具。我國的匯率改革和利率市場化的推進，需要用金融衍生產(chǎn)品管理風(fēng)險。最近一段時間匯率已經(jīng)改變了單向升值的趨向，人民幣有升值也有貶值的時候，特別是現(xiàn)在歐洲債務(wù)危機在深化，不確定性在增加，各個國家在經(jīng)濟恢復(fù)的時候有一些資金要回到國內(nèi)去投資，在這樣的情況下，國際資本的流向已經(jīng)發(fā)生了一定變化，人民幣已經(jīng)不完全是一種單邊升值的預(yù)期。在人民幣可升可貶的環(huán)境下，推出金融衍生產(chǎn)品讓企業(yè)來管理風(fēng)險是格外重要的。
這次人民銀行推出了利率的浮動這樣一個瀕臨市場化改革的措施，存款的利率上限可以上浮10%，貸款的利率上限可以上浮20%，加大了利率上浮的空間。利率市場化改革措施的推進，也使得利率的不確定性增加，需要由衍生產(chǎn)品來幫助大家管理利率的風(fēng)險。我認(rèn)為，目前可以用遠期利率協(xié)議、外匯合約等這些最簡單的衍生產(chǎn)品來幫助企業(yè)管理匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險。再進一步，稍晚一些，可以做利率期貨和貨幣期貨。
在衍生產(chǎn)品方面，應(yīng)該盡快推出國債期貨，促進國債收益率曲線的完善，1995年時國債期貨出了問題，到現(xiàn)在為止都沒有再推出國債期貨，而國債收益率曲線的完善除了要有合理的國債期限結(jié)構(gòu)外，要有國債期貨對于完善利率的市場定價還是有好處的，因而在衍生品方面，盡早推出國債期貨還是有利的。
第三，要更新理念，為民間融資創(chuàng)造有利條件。我國的金融之所以有很多金融產(chǎn)品不能發(fā)展，金融改革顯得比較保守，一個重要原因是在政府和市場的邊界這方面界定不太好，政府承擔(dān)了過多的責(zé)任，承擔(dān)了過多的風(fēng)險，因而對于一些產(chǎn)品的推出就有更多的管制。再者，正因為政府和市場的邊界界定不清，監(jiān)管的邊界也定得不好，所有的事情只要和金融沾邊，似乎都需要政府來管，其實并不是這樣，我們應(yīng)該合理界定監(jiān)管的邊界與力度。用自己的錢投資，應(yīng)該給他自由。如果是集中一些大客戶的錢來做的一些金融活動，應(yīng)該適度的監(jiān)管，但是如果要用小客戶的錢，包括居民的儲蓄存款，還有保險、股票證券的買賣等，涉及到大眾的金融活動應(yīng)該給予嚴(yán)格、審慎的監(jiān)管。中國是一個大國，人口眾多，我們國家現(xiàn)在金融的監(jiān)管潛力是高度集中在中央的。這種集權(quán)其實有科學(xué)的一面，但也難以適應(yīng)各個不同地方經(jīng)濟發(fā)展的需要，因而合理劃分中央與地方的監(jiān)管職責(zé)也是很重要的，我認(rèn)為涉及到社會公眾的，還有涉及到市場統(tǒng)一規(guī)則等這樣的權(quán)力應(yīng)該給到中央政府，而且應(yīng)該由一行三會來監(jiān)管，但是不涉及公眾利益的這些金融機構(gòu)，監(jiān)管的責(zé)任其實應(yīng)該更多地給到地方政府去。
根據(jù)剛才所說，要完善為實體經(jīng)濟服務(wù)的設(shè)想，對于促進青島金融業(yè)健康發(fā)展有什么建議呢？第一，關(guān)于一行三會監(jiān)管機構(gòu)。一行三會監(jiān)管機構(gòu)管市場，青島市政府只能配合監(jiān)管部門鼓勵、支持、督促其按照統(tǒng)一的規(guī)則在完善機制、改進服務(wù)上做好工作，凡是涉及到一行三會監(jiān)管的，對于地方政府來說，其實能夠發(fā)力的地方不是太多，只能夠要求它們更多地來改善服務(wù)，包括當(dāng)前青島面臨的中日韓自貿(mào)區(qū)開始談判的發(fā)展機遇，以及國家進一步加大了對外開放力度，金融機構(gòu)應(yīng)該在企業(yè)走出去、人民幣結(jié)算等方面更多地來為企業(yè)提供更好的服務(wù)，這是一行三會來管的機構(gòu)和市場。在一行三匯監(jiān)管的機構(gòu)和市場中，對于地方法人金融機構(gòu)，我認(rèn)為要鼓勵其沉下心來為區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)，當(dāng)好社區(qū)金融機構(gòu)，特別是青島銀行和青島農(nóng)村商業(yè)銀行，中國不缺全國性大銀行、跨區(qū)域銀行，但是中國的企業(yè)缺少沉下心來好好為它們服務(wù)的社區(qū)銀行。美國金融業(yè)這么發(fā)達，其真正在全球和全國發(fā)展的銀行不過十幾個，而有8000多家區(qū)域性和社區(qū)的銀行，正是因為這些銀行的服務(wù)，才使得美國的中小企業(yè)可以很好的生存。所以我們地方的改革，不要著眼于那些跨區(qū)域全國性大銀行的發(fā)展，而應(yīng)該更多鼓勵沉下心來為社區(qū)、中小企業(yè)服務(wù)的金融機構(gòu)。再一點，可以發(fā)展非公眾金融機構(gòu)，引導(dǎo)民間資本進入金融領(lǐng)域，有小額貸款公司、典當(dāng)行及融資租賃公司，特別是融資租賃公司，他能夠融通中小企業(yè)，中小企業(yè)在融資時最大難點是沒有抵押物，但是融資租賃可以解決抵押物的問題，因為他是融物與融資在一起的。
第四，要發(fā)展產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、股權(quán)投資基金，培育企業(yè)的成長。產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，可以是政府的行為，但是產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金應(yīng)該是市場化的運作，用政府有限的資金來引導(dǎo)社會的投資投向創(chuàng)業(yè)的企業(yè)。股權(quán)融資包括VC和PE，他們都是在企業(yè)初期成長非常好的工具，而且他們不面對社會公眾吸收資金，只向有限的大客戶來吸收資金，他們是非公眾的企業(yè)，對于地方政府來說，應(yīng)該很好地鼓勵其發(fā)展。
最后，應(yīng)該探索場外市場。我看青島的有關(guān)發(fā)展報告中談到要發(fā)展統(tǒng)一監(jiān)管下的區(qū)域非上市股份公司、股權(quán)場外交易市場，這個就是剛才講到的多層次資本市場當(dāng)中的第四板，這個需要各個地方政府在這一方面配合證監(jiān)會來建立全國統(tǒng)一的規(guī)則，但是應(yīng)該有各個地方的場外市場，為中小企業(yè)解決股權(quán)融資問題，只有解決股權(quán)融資才能談到債權(quán)融資，而現(xiàn)在過多在呼吁債權(quán)融資，如果沒有股本，誰敢給你融資呢？因而我認(rèn)為對于小企業(yè)來說，股本的融資更重要。
這就是我的建議，不對之處希望批評指正。
